Las fórmulas que manejan las AFP para aprobar el aumento de Enersis

Por J. Catrón / M. Villena



Si bien la mayoría de las AFP han planteado su rechazo al aumento de capital de Enersis, lo cierto es que según la información que han recibido de Endesa España a través de Celfin, todo apuntaría a que la operación se realizará de todas maneras.

Esto porque después del comunicado del jueves pasado, en el que la eléctrica europea señaló que sólo seguiría adelante si contaba con un “amplio consenso”, a los inversionistas les quedó claro que la unanimidad no era un tope para ello.

Es por eso que ya se están barajando algunas opciones para que los planes de Enersis se concreten a través de medidas que impliquen que cada parte ceda en algo sobre su postura. Así, la posibilidad de que las administradoras también puedan suscribirlo aportando una proporción en especies es hasta el momento la que menos molesta a las AFP. La materia, que está siendo estudiada por los fiscales de algunas administradoras en términos de la legalidad de ésta, se fundamenta en lo estipulado en el Compendio de Normas del Sistema de Pensiones, capítulo II, libro IV, título I, letra A, punto 7, que señala que las AFP “podrán canjear acciones por valores de oferta pública, cuando éstas participen con recursos de los Fondos de Pensiones en las ofertas públicas de adquisición de acciones que se realicen de acuerdo con lo dispuesto en el Título XXV de la Ley 18.045”.

Sin embargo, trascendió que esta opción no sería aceptada, de momento, por Endesa España.

Por otro lado, el que Enersis se haga de los activos de Endesa Latam, considerando una valorización inferior a la del perito Eduardo Walker, tampoco molesta del todo a los inversionistas, sólo mientras esta rebaja en las cifras sea sustantiva, ya que si, por ejemplo, los activos son avaluados en US$ 3.800 millones, el aumento de capital bajaría a montos considerados más aceptables, desde los hsta US$ 8.020 millones iniciales, a un máximo de hasta unos 
US$ 6.230 millones.




Las reuniones siguen


A pesar de que varias voces han señalando que en esta etapa no le corresponde a las AFP negociar con Endesa España, lo cierto es que prácticamente todas, menos un par, ya se han reunido con ejecutivos de Celfin. Fuentes que han asistido a estas conversaciones sostienen, eso sí, que en estas instancias no se ha producido negociación alguna, sino que ha sido un intercambio “protocolar”.